環(huán)境產業(yè)在資本市場從仙界回到了凡界，環(huán)境產業(yè)業(yè)態(tài)發(fā)生了急劇變化。在此背景下，怎么解碼產業(yè)的發(fā)展規(guī)律，如何實現(xiàn)產業(yè)與資本更好的融合?針對這一話題，藍色產融促進聯(lián)盟于2019年4月27日下午在上海組織了主題為 “發(fā)掘價值奇點&促進產融結合”的兩山金融沙龍+環(huán)境企業(yè)路演活動。
在經濟整體趨冷的背景下，絕大多數(shù)產業(yè)在危機中艱難地尋找一線機遇，十幾年一直高歌猛進的環(huán)境企業(yè)被踩了“急剎車”，環(huán)境產業(yè)在資本市場從仙界回到了凡界。環(huán)境產業(yè)業(yè)態(tài)發(fā)生了急劇變化，環(huán)保行業(yè)資本的投資邏輯也發(fā)生了本質上的變化。
在此背景下，怎么解碼產業(yè)的發(fā)展規(guī)律，如何實現(xiàn)產業(yè)與資本更好的融合?針對這一話題，藍色產融促進聯(lián)盟于2019年4月27日下午在上海組織了主題為 “發(fā)掘價值奇點&促進產融結合”的兩山金融沙龍+環(huán)境企業(yè)路演活動。本次活動由E20環(huán)境平臺和申港證券聯(lián)合主辦，由E20環(huán)境平臺合伙人&藍色產融促進聯(lián)盟秘書長 陳雪峰主持。本次活動還邀請到上海城投水務、上海復星投資等產業(yè)界及金融界代表，對環(huán)境產業(yè)的產融結合問題進行了深入探討。
行業(yè)聲音：兩山金融的探討與實踐
E20環(huán)境平臺首席合伙人、清華大學海峽研究院生態(tài)中國創(chuàng)新中心主任傅濤博士進行了以“兩山金融的探討與實踐”為題的引導性發(fā)言。
E20環(huán)境平臺首席合伙人傅濤現(xiàn)場分享
傅濤提出，環(huán)境產業(yè)與其他產業(yè)不一樣，環(huán)境產業(yè)不是一個簡單理性，由消費者本人釋放的市場，不能用相同的邏輯去看環(huán)境產業(yè)，環(huán)境產業(yè)的未來應該是服務業(yè)，不是簡單的把設備建設起來，也不僅僅是把設施運營起來，而是要向社會、公眾提供一個能感知幸福、有滿足感、安全感、獲得感的環(huán)境服務。
資本市場對環(huán)境產業(yè)的理解有一些錯位及困惑，現(xiàn)在多數(shù)資本眼里的環(huán)境產業(yè)市場停留在1.0時代，做的是點狀服務，邊界清晰，風險可控，資本蜂擁而入，帶來惡性競爭，收益率極低?，F(xiàn)在這類市場已經沒有增長空間，成為過去的輝煌，所以資本市場會出現(xiàn)不適應。
2.0時代，雖然整體產業(yè)規(guī)模大了10倍不止，但是風險也成倍增大，PPP一收緊很多環(huán)保企業(yè)反而活不下去了。這個階段的需求與1.0時代的需求不一樣，出現(xiàn)大量錯配，現(xiàn)在很多點狀需求供給的上市公司要么存在機制上的不匹配，要么存在模式上的不匹配，這就造成了市場看上去很大但是資本卻很難進來。如果沒有產業(yè)的橋，資本無法實現(xiàn)產融對接。
3.0綠色產業(yè)及4.0兩山產業(yè)是環(huán)境產業(yè)的升級方向，資本需要往后看，去尋找屬于未來的產業(yè)形態(tài)，來滿足不斷釋放的產業(yè)需求。目前資本市場估值的回跌是回歸合理的位置，爭取資本的增長應該在產業(yè)后端，要用兩山經濟的理念和思路去看待環(huán)保產業(yè)業(yè)態(tài)。
傅濤表示，由成本中心到價值中心的環(huán)保企業(yè)才有未來，環(huán)保企業(yè)要從供給思維轉變?yōu)榭蛻羲季S，要特別懂你的客戶，做到極致，做出燈塔效應，打造自己的價值奇點。這些企業(yè)需要真正懂產業(yè)的資本的幫助，E20愿意做產業(yè)與金融的解碼器，做GP的GP，給GP做服務，讓資本能讀懂產業(yè)。
美欣達集團有限公司總裁芮勇表示，作為一個創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的創(chuàng)始人，應該有開放的胸懷，結交各種各樣的人才，要明白怎么通過杠桿去做大實業(yè)，實業(yè)和資本結合很重要，要清楚自己企業(yè)發(fā)展的方向，輕資產與重資產如何選擇。
上海城投水務集團有限公司董事長陳明吉指出，對于企業(yè)來講，要努力做到極致，對于金融資本來講，要從兩山論角度去看環(huán)保企業(yè)，不光要考慮直接的盈利模式，還應該看到一個間接的盈利模式，間接的盈利模式與政府的政策法規(guī)緊密相關，企業(yè)做到極致以后再和政府去緊密溝通，能夠把市場間接的盈利模式展現(xiàn)出來，產業(yè)和金融才能融合，金融才更加有興趣投資這些環(huán)保企業(yè)。很多企業(yè)發(fā)展不僅僅是資本的問題，自身擴張以后的運營問題也是常見因素。
產融結合：金融資本從兩山角度來看待環(huán)境企業(yè)
上海國際創(chuàng)投股權投資基金管理有限公司管理合伙人張曙東強調，從創(chuàng)投的角度來看待資本支持環(huán)保企業(yè)的發(fā)展，關注點一個是技術本身，如何以更低成本獲得更高效的處理效率;另一個是環(huán)保怎么去和新一代技術結合，例如AI、ROT智能科技，環(huán)保行業(yè)特別是傳統(tǒng)行業(yè)如何去擁抱智能科技的大潮，這里面可能存在很多機會。另外，環(huán)保企業(yè)需要要有一個好的商業(yè)模式，需要解決付費問題，一個是有沒有付費的意愿，一個是有沒有付費的能力，這是目前資本投資環(huán)保行業(yè)普遍面臨的一個困境。
上海稷石投資管理有限公司總經理周如剛表示，過去幾年資本涌入環(huán)保產業(yè)，追求概念性的收益和追求價值的回報，因為處在風口上所以獲得了巨大的收益。風口來的時候豬也會飛起來，現(xiàn)在所謂的風口已經消失了，不能再通過簡單的一二級市場套利掙錢了，概念性的錢已經掙不到了，我們接下來要怎么去做，這是必須要深思的一個問題。金融應該試圖去給產業(yè)做嫁衣，去做金融應該做的事兒，比如做一些金融衍生品的創(chuàng)新，去幫助企業(yè)解決發(fā)展的資金需求問題。
華夏基石環(huán)能投資管理(橫琴)有限公司總經理郝小軍分享了從做產業(yè)到做投資的感受。他認為從兩山經濟這個角度，下一個發(fā)展浪潮是工業(yè)，是固廢，往無廢化這個方向去走。環(huán)境產業(yè)在發(fā)展過程中還將有大量的市場釋放，環(huán)保企業(yè)要找到鏈接的價值奇點，找到產業(yè)給工業(yè)帶來附加值的部分，并且能把這個附加值轉化成效益，才能在環(huán)境產業(yè)的發(fā)展趨勢當中站住腳，也才能值得被投資。
華潤資本管理有限公司董事姜維分享了華潤基金在商業(yè)模式創(chuàng)新和投后管理服務方面的實踐，華潤資本在污水處理、固廢處理、VOCs大氣處理、環(huán)衛(wèi)等領域進行了大量的金融和產業(yè)結合的創(chuàng)新實踐，取得很好的效果。
宜興中宜丹鵬生態(tài)環(huán)境產業(yè)股權投資基金合伙人徐鵬分享了他們在金融服務方面的創(chuàng)新實踐，不但在股權層面進行戰(zhàn)略性投資，投資以后在項目資金層面再利用一些債權性質的資金對投資的企業(yè)進行支持，在項目建成運營之后又用融資租賃來置換前期的一些融資，并表示金融服務企業(yè)應該更多地去想想環(huán)保企業(yè)的一些特殊化需求。
中國民生銀行上海分行銀行部副總經理孫健從銀行的角度分享了一些對中小科創(chuàng)企業(yè)服務的實踐和思考，提出了企業(yè)需要“五有”—有團隊、有產品或者服務、有核心技術、有足夠市場、有現(xiàn)金流，并形象的提出面向環(huán)境類企業(yè)的精準服務應該是“老中醫(yī)”+“老舅娘”的兩老服務。
申港證券股份有限公司執(zhí)行董事戈偉杰從券商角度分享了資本市場的變化以及對環(huán)境產業(yè)的看法。戈偉杰表示，科創(chuàng)板等政策變化導致券商的業(yè)務模式也發(fā)生了巨大變化，現(xiàn)在的投行也需要向投資的方向去轉變，必須去了解產業(yè)，與產業(yè)機構合作。
中國對外經濟貿易信托有限公司上海公司總經理肖健表示，環(huán)保行業(yè)雖然整體市場很大，但是從單個細分市場來看空間并不大，整體的收益率不高，付費意愿不強，需要往兩山產業(yè)方向引導，同時配備兩山金融服務于產業(yè)，才能有效改善現(xiàn)有的行業(yè)缺陷。
E20環(huán)境平臺創(chuàng)始合伙人張麗珍女士結合E20環(huán)境平臺的自身優(yōu)勢提出了與產業(yè)資本及環(huán)保企業(yè)合作的方向，包括在產融實踐分享交流方面、投資賦能方面、行業(yè)及金融政策研究解讀方面等。
上海樸然新能源科技有限公司總裁濮陽分享了從金融往環(huán)境產業(yè)實業(yè)轉型的心得，在實踐過程中發(fā)現(xiàn)單純的基金越來越難做，逐步往環(huán)保實業(yè)轉型。
中美綠色基金投資董事王斌表示，優(yōu)質的環(huán)境企業(yè)應該是在賬面價值之外還有一些其他價值、能以比較低的成本幫客戶解決問題、讓客戶的轉換成本比較高、利用網絡效應、有核心競爭壁壘。做入口永遠比做解決方案值錢。
企業(yè)路演：打造環(huán)境企業(yè)的價值奇點，成就兩山企業(yè)
沙龍最后環(huán)節(jié)分別有四家環(huán)保企業(yè)進行了路演。
本次活動取得圓滿成功，E20也會在上海成立一個圍繞兩山如何落地的，不同產業(yè)鏈非競爭性的金融機構聯(lián)合體，希望與產業(yè)界、金融界聯(lián)手幫助優(yōu)秀的環(huán)保企業(yè)真正打通任督二脈，真正助力產業(yè)發(fā)展。E20后續(xù)也會組織更多的金融與產業(yè)融合的研討活動，歡迎持續(xù)關注。
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